半岛电子民生证券李阳：消费建材板块景气度变化跟随地产周期

　　李阳在节目上表示，消费建材板块的景气度跟随地产周期变化，消费建材2024年有望看到轻装上阵的一些优质民企。

　　李阳：消费建材这个板块，我们把它定位为跟地走，因为贝塔要比阿尔法更重要半岛电子，这也是过去往两年的时间里大家不断交易出来的逻辑。

　　消费建材广泛的分布在竣工端，2024年市场对竣工端的表现存在相对比较谨慎的判断建材，因为确实前期拿地和开工会传导到竣工环节里。

　　而2022年，2023年竣工表现非常强劲，1-10月份累计数据看，新开工是下滑23%，竣工半岛电子是增长19%，销售面值是下滑7.8%建材，竣工数据走势还是最强劲的。

　　但开工迟早由前向后传导，竣工作为后周期，迟早会反映到这里，所以这也是市场的一致预期。这里是否会出现因为保交楼的推进，推加快竣工的表现也在趋强，所以两项结合下，我们的竣工要比前两年的周期要加快。

　　意思是从拿地到竣工进程以前是被拉长的，但是在最近两年里它是在压缩的，它可能回到一个正常的水平半岛电子，所以有可能竣工下行的周期不会像大家想象的长，这也半岛电子是一个重要的支撑点。

　　因为大部分消费建材分布在这个环节，但也有在开工端的环节，比如铝模板，像防水，它可能在早周期这个品板块里，早周期可能相对反映在今年竣工表现，会更早出现需求端的支撑。

　　因为跟地走，肯定离不开地产政策的变化，像一些北上广深的政策举动还是在持续的进行，包括三大工程、城中村、保障房评级，这些一直都是由上至下去推动的这些环节半岛电子。消费建材还有一个维度，过去几年因为相对会有一些坏账，这些坏账是否已经进行出清，这也是市场比较关心的问题。

　　过去这两三年都在挤泡沫，随着23年Q4大家进一步优化健康报表，优化报表会有一些预期，如果这些预期落地，2024年相对是一个轻装上阵的状态，这一点也是非常值得期待的。

　　消费建材2024年有望看到轻装上阵的一些优质民企，国央企开始重新感知这种周期波动的变化，前端品种比后端品种，在2024年感受要更加相对轻松一点，竣工端的压力可能会在后期逐步体现。但这个过程，有可能比我们想象的要短一些。

　　另外希望我们之前说的出海蓬勃这个环节，出海分为两类，一个是目标市场在欧美，因为关税的因素建厂在越南、墨西哥、泰国，但是目标市半岛电子场都是欧美半岛电子，这一类消费建材偏多。美国加息会有一个预期结束，可能会去开启一个降息的过程。这种情况下，美国自己本土的地产是否会出现明显改善，是有这方面相关的预期的。

　　但我们在这个方向上面更加重点提示各位投资人关注的像我们中东非洲这些新兴发展国家，拉亚非、拉中东这些发展区域更加值得重视，这些反而是市场没有重视的方向。我们在这边也有企业，像中材国际、科达制造等一些重要的企业已经在这些相关的方向进行布局。本身新兴发展国家市场，工业化路径才刚刚开始，尤其像沙特这些国家提出了2030愿景，还是在一个向上的初期，这是一个大的背景。