【券商晨会】半岛电子超长债交投活跃；AI带来的算力产业链将持续受益；消费建材需求有望释放

　　上周，A股继续大涨，债市收益率再度下行，超长债继续大涨。成交方面，本周超长债交投活跃度较节前小幅回落，但依然非常活跃。利差方面，本周超长债期限利差再创新低，品种利差走阔为主。

　　证监会近期召开系列座谈会，有望进一步加大从严监管以维护资本市场的公平公正。同时，提升上市公司质量政策及加码中长期资金入市政策有望进一步推进。当前权益市场整体机会仍大于风险。结构方面，一是直接利好政策受益的红利策略（煤炭、银行、石油石化），二是利好产业焕新下的结构性产业（人工智能、TMT）半岛电子。

　　日前，Google推出新一代开放AI模型——Gemma。Gemma是基于改良Transformer的轻量级开放模型，使用自研AI芯片训练，在关键基准测试集上占优。Gemma具备长文本处理能力，支持多种工具和系统，有望带动开放源代码社区和商业世界发展，涉及算力、大模型、AI+应用（绘图、视频）等领域。建议关注：1）算力基础：海光信息、寒武纪、龙芯中科；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、高新发展、神州数码、拓维信息；3）大模型：科大讯飞、商汤-W、三六零；4）AI+应用：金山办公、万兴科技、美图公司、虹软科技、当虹科技。

　　当前消费电子有所回暖，AI带来的算力产业链将持续受益，半导体半岛电子行业当前处于周期筑底阶段，下情复苏将推动新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。建议关注：卓胜微、芯碁微装、北方华创、中科飞测、华海清科等建材。同时，建议关注AI+投资机会：源杰科技、长光华芯。

　　近期地产利好政策持续加码，有望带动消费建材需求增加。同时，消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业：1）有望在存量房、城市更新及区域性基建需求提升中受益的行业龙头企业：东方雨虹、公元股份、北新建材、伟星新材、科顺股份；2）受益于基建高增速及后续地产开工回暖下需求增长的水泥龙头企业：海螺水泥、华新水泥、上峰半岛电子水泥、冀东水泥。3）玻璃相关企业：旗滨集团、凯盛新能、中国巨石。

　　中央财经委员会第四次会议强调物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本建材，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。建议关注：1）优质物流龙头企业的发展机会：德邦股份、嘉友国际；2）供需关系紧张的周期股及具有长期价值的成长股：中远海控、中远海能、招商轮船、招商半岛电子南油、春秋航空、中国国航、顺丰控股、圆通速递。

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